【VOOとVTIの比較】サイズ・ファクターとエクスポージャーについて

今回は米国株式ETFの内、米国大型株ETF-VOOと全米株式ETF-VTIの選択について記事に致します。今回の記事のポイントは2つです。

単純なETFスペックの比較
インデックス投資におけるエクスポージャーの重要性

VOOとVTIを比較する上では非常に基本的なポートフォリオの考え方が必要になります。インデックス投資を検討された方はきっと一度は通る道だと思います。

エクスポージャーとはポートフォリオにおける資産の割合を指します。例えばVOOに投資することで米国大型株式のエクスポージャーを得るといった表現をします。

【SPY・IVV・VOOの紹介】米国大型株式S&P500ETFはメジャーベンチマーク。他の株式指数は所詮マイナー。

何に投資して良いのかわからない。では世界でスタンダードな株式指標は何でしょうか？それがSP500なのです。「SPY」「IVV」「VOO」こそ世界で最も注目されている指数に連動します。

【VTIの紹介】全米株式ETF(これが最もベーシックな投資対象！)

バンガードが供給するETFの残高を見ることで何のETFが最もベーシックな投資対象なのかがわかります。VTIは山有り谷有りですが、それでも投資し続けることが正しいことということを学ばなければいけません。

VOOとVTIの比較
インデックス投資におけるエクスポージャーの重要性
投資家の苦悩
1. まだ、VOOとVTIの違いに拘りたい方

VOOとVTIの比較

連動するインデックスが異なりますが、とりあえずカタログスペックの比較からです。

ティッカー	VOO	VTI
名前	バンガード® S&P 500 ETF	バンガード®・トータルストック・マーケットETF
ベンチマーク	S&P500指数	CRSP USトータルベンチマークマーケットインデックス
総経費率	0.04%	0.04%
運用会社	バンガード

運用会社と総経費率は同じです。違うのはベンチマークだけですね。そしてベンチマークの違いは連動する資産の対象です。

VOOの投資スタイル

バリュー・グロースを含んだ大型株のみです。全米市場に対するカバー率は80%です。

VTIの投資スタイル

バリューもグロースも小型も中型も大型も含めた全部です。全米市場に対するカバー率はほぼ100%です。

VOOとVTIのパフォーマンス比較

16年間のチャートをmorningstarから引用致します。また、VOOは設定が浅いので同じベンチマークのIVVで代用しています。

長期で見ればVTIが大きく上回ってますね。

5年間で見てみましょう。

直近の5年間では僅差です。

VOOとVTIの所感

どちらも資産額・総経費率・パフォーマンス共に申し分ありません。どちらを選択するにしても大きな差は無いでしょう。あるとすれば、時価総額加重分ですが中小型株を含んだVTIがより多少値動きが大きくなり長期的なパフォーマンスが良好かもしれないぐらいだと思います。

ブログ界隈でもVOOとVTIの選択は意見が割れており結論の出る問題でもありません。ちなみに私はインデックス投資においては第一にVOOを挙げており次点でVTIを挙げています。

VOOはインデックスとして最もシンプルで時価総額が大きい米国大型株に特化してます。故に比較的ETFとしてコストが低く、値付けも正確です。これはETFそのものの経費が低いこともさることながら、大型個別株式の値付けも比較的正確であることを指しています。新興国株式だったり、小型株式だったりした場合はそれだけでコストがかさみがちです。大型株式は資金の受け皿としても大きく、アクセスが容易で多くのアナリストが関心を持っていることが理由です。VOOはIVVと並んで経費率が0％になるインデックス商品の筆頭だと思います。同時期にVTIも0％になると思いますけどねｗ

一方でVTIは米国市場全体を網羅しており、全米株式インデックスと呼ぶにふさわしいETFです。VOOと異なるのは長期的にパフォーマンスが優れていると言われている中小型株式に対しても網羅的に投資することが可能となっている点です。

私がVOOを選好するのは米国株式市場を網羅（VTI）することよりもS&P500（VOO）としての特徴を高く評価しているってことです。

インデックス投資におけるエクスポージャーの重要性

インデックス投資とは投資家が選択した指数との連動を目指した投資です。例えば米国大型株式指数であればVOOに投資し、全米株式指数であればVTIに投資し、全世界株式指数であればVTに投資することでそのエクスポージャーを得ることが出来ます。言い換えればその指数が測定する市場の平均パフォーマンスを目指した運用です。

つまり、VOOかVTIの選択をする際には米国大型株のみのエクスポージャーを得たいか、米国株式市場全体のエクスポージャーを得たいかどうかを考える必要があります。

まぁ、ぶっちゃけてしまえばVOOとVTIのエクスポージャーの差は素人投資家にとっては誤差です。それよりも他資産のエクスポージャーがより重要になります。例えば、欧州株、日本株、新興国株、海外債権、国内債券、ゴールド、現金等です。債券の割合を０％にするか２０％にするかで大きなリターンの差になるでしょう。何が正解かなんて誰にもわかりませんけどね。

小型株効果への期待がある場合

例えば小型株効果を期待してVTIを買うのであれば時価総額比重分の小型株のエクスポージャーで十分であるかが問題になるはずです。VTIを買えば解決することではありません。VTIはあくまで米国株式市場全体を網羅しているに過ぎません。

もう少し、投資対象を詳しく見てみます。

中小型株の割合は30%ぐらいですね。小型株以下は10%ぐらいです。小型株へもっと大きな期待があればVTIに追加で小型株ETFを追加購入するか、 VOOと多めの中小型株ETFのトッピングを考えましょう。

インデックス投資における中小型株投資の魅力

中小型株投資の魅力を紹介します。個別株式投資は怖くて出来ない。でもインデックス投資なら出来る！落ちるナイフを掴みに行くだけ！リーマンショックを乗り越えたインデックス投資ならきっと大丈夫。

【IWN・VTWOの紹介】米国小型株指数ラッセル2000ETF

ラッセル2000の紹介です。米国小型株への投資を検討されている方はまず確認すべきインデックスです。20年のトータルリターンのチャートも是非ご覧下さい。

【IJR・VIOOの紹介】米国小型株 S&P600指数 ETF

米国小型株式指数であるS&P600に投資することができるIJRとVIOOを紹介いたします。個別株では怖いけど、インデックス投資であればまるっと投資できます。非常に使いやすいですね。

【IJH・IVOOの紹介】米国中型株 S&P400 ETF

米国中型株指数/S&P400に連動するETF-IJH,IVOOを紹介致します。IJHはVYMよりも資産残高が大きい、実はそこそこメジャーな投資対象です。

米国高配当ETF-VYMの場合

VYMは米国大型株式の内、配当利回りが平均より高い企業から時価総額加重で構成されます。この指数は配当利回りが平均より高い株式から構成されることから、利益を計上する米国大型株式の内、配当支払い及び企業成長に対し、投資家の期待が相対的に低い企業群のエクスポージャーを得ることが出来ます。語弊があるかもしれませんけどね。ウェートは時価総額加重の為、時価総額の大きい企業ほど採用比率が高く、株価が上昇すれば採用比率も上昇します。

【VYMの紹介】バンガード　米国高配当ETFはTHE・高配当ETF！！！

VYMに投資することで米国の大型株の内、平均以上の配当利回り銘柄に投資することができます。VYMは素人投資家が定期的に買い付ける対象としてぴったりですね、

米国有配大型株配当ETF-DLNの場合

DLNというETFはご存知ですか？ウィズダムツリーの運用する米国有配大型株配当指数に連動するETFです。この指数は米国の配当支払がある企業のうち、時価総額が大きい企業から配当支払の大きさに加重した企業群です。大企業の内、利益を計上している会社のエクスポージャーを得ることが出来ます。一方で成長企業は利益計上をする前に投資する為、手元に資金は残っていません。

DLNのような配当加重ETFは配当支払を基準に指数を組成し、株価の上下ではなく配当支払の多寡で採用比率が決まる為、時価総額加重と異なるエクスポージャーを投資家に提供します。